Contraction du PIB Chinois au 1er Trimestre 2020

Contraction du PIB Chinois au 1er Trimestre 2020

Un coup dur acté

L'économie chinoise a reculé de 6,8% au cours des trois premiers mois de 2020 par rapport à l'année précédente, la première contraction de ce type depuis que Pékin a commencé à déclarer son produit intérieur brut trimestriel en 1992.

L'effondrement préfigure la douleur attendue aux États-Unis et dans le monde alors que la pandémie de coronavirus ferme les frontières, arrête l'activité commerciale et paralyse les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Après un gain de 6,0% au cours des trois derniers mois de 2019, le recul a été en fait plus doux que la prévision médiane de 8,3% des économistes. Comparé au trimestre précédent, le PIB chinois s'est contracté de 9,8%.

L'image sous-jacente a offert quelques signes de reprise cependant, bien que les chiffres aient souligné la faiblesse des dépenses de consommation. Le taux de chômage urbain en Chine, en grande partie statique autour de 5% pendant des années malgré les hauts et les bas de l’économie, est resté à un niveau élevé de 5,9% fin mars, après une lecture record de 6,2% en février.

Les ventes au détail en mars étaient en baisse de 16% par rapport à l'année précédente, bien pire que les 8,0% attendus.

La production industrielle du mois a diminué de 1,1% par rapport à l'année précédente, meilleure que les 7,5% attendus. Pour le trimestre, les investissements en immobilisations ont diminué de 16%, conformément aux attentes, les investissements immobiliers ont diminué de 7,7% et les ventes de logements de 23%.

Alors que le coronavirus a aplati les économies du monde entier, la Chine en fait le bilan en premier. Le virus est apparu pour la première fois à la fin de l'année dernière et, fin janvier, les autorités avaient fermé une grande partie de la province centrale du Hubei, qui compte près de 60 millions d'habitants. La suspension de toutes les activités commerciales, sauf les plus essentielles, a duré environ deux mois.

La nature de ce choc est vraiment différente de tout ce que nous avons vu de notre vivant. Sur une base annualisée le coup du premier trimestre a mis la Chine sur le rythme du choc le plus profond en plus de quatre décennies. Nous n’avons jamais vu quelque chose de ce type depuis 1976.

La reprise de la Chine reste fragile. De nombreuses restrictions ont été levées, mais de nouvelles ont été promulguées, notamment des restrictions renforcées sur les vols internationaux, dans le but d'empêcher une deuxième vague d'infections vers ou venant de l'étranger.

Les économistes et les analystes surveillent de près la reprise économique en Chine. On estime que l'activité commerciale dépasse désormais 80% de la capacité, contre environ 70% il y a un mois.

Chine et dépendances

Bien que la Chine ait réorienté son économie vers la consommation intérieure ces dernières années, elle reste fortement tributaire des exportations, qui ont dû faire face à toute une série de défis cette année. Les chaînes d'approvisionnement noueuses ont empêché les matériaux d'atteindre les usines, tandis que les restrictions sur les déplacements intérieurs ont empêché les travailleurs de retourner sur les lieux de travail après des voyages dans leur ville natale pour les vacances du Nouvel An lunaire fin janvier.

Maintenant, et c’est le plus inquiétant, les clients chinois aux États-Unis et dans l’Occident sont en grande partie absents, et la demande devrait rester déprimée dans un avenir prévisible.

C'est le plus grand défi pour l'économie chinoise et mondiale en temps de paix dans l'histoire moderne. Là où les ralentissements économiques précédents se sont développé progressivement le choc du coronavirus est comme un coup soudain, comme si on appuyait sur le bouton pause.

Un porte-parole du Bureau national des statistiques a donné une vision optimiste à la situation, bien qu'il ait admis que la croissance sera difficile à maintenir alors que la situation économique mondiale se détériore.

« Il a déclaré que l'économie de la Chine s'était "considérablement améliorée" en mars et que l'élan se poursuivrait probablement en avril et le reste du deuxième trimestre. Il a également affirmé que la Chine n'avait subi aucune mise à pied à grande échelle de la pandémie, bien que les économistes soient parvenus à des conclusions différentes.. » 

Chine et emplois

On estime que 50 à 60 millions de travailleurs du secteur des services et 20 millions de plus dans les secteurs de l'industrie et de la construction ont perdu leur emploi ou n'ont pas pu reprendre le travail au premier trimestre en raison de restrictions de voyage et d'autres mesures de quarantaine.

Le marché du travail se redressera probablement à mesure que davantage de travailleurs trouvent de nouveaux emplois. Malgré cela, une baisse de 14 millions d'emplois non agricoles pour l'année est prévisible, annulant ainsi les gains d'emplois globaux sur plus de deux ans. La population chinoise en âge de travailler est d’environ 900 millions d’habitants.

Plus généralement, certains économistes se sont demandé si le taux de chômage en Chine saisissait avec précision le marché du travail, car les licenciements parmi les travailleurs migrants et d'autres groupes ne sont pas inclus dans l'enquête.

Tout aussi inquiétante que la pression sur l'emploi, la Chine a annoncé une baisse en glissement annuel du revenu disponible ajusté à l'inflation des habitants des villes - la première depuis que le gouvernement a commencé à publier les données en 2002. Cela pourrait porter un coup à la consommation intérieure, qui représente désormais plus de la moitié de l'économie chinoise.

Chute du PIB chinois

La chute du PIB au premier trimestre met Pékin au fond d'un trou au début de ce que les dirigeants espéraient être une année de triomphe. Le président Xi Jinping s'était fixé pour objectif de fin d'année de doubler le niveau global du PIB depuis une décennie plus tôt et d'éliminer la pauvreté - tout cela au nom de la construction de ce que les dirigeants ont appelé « une société modérément prospère à tous égards ».

Les économistes affirment que la réalisation de ces objectifs politiques nécessite une croissance du PIB en année pleine d'environ 5,5% - ce que les économistes considéraient largement comme réalisable avant que le coronavirus ne soit apparu au public à la mi-janvier. Mais la baisse historique du premier trimestre signifie que l'économie doit maintenant rebondir fortement.

Certains économistes ont émis l'hypothèse que la Chine pourrait abandonner cette année sa coutume de fixer un objectif formel de croissance économique. La Chine pourrait effectivement annuler le premier trimestre désastreux et fixer un objectif de croissance pour le reste de l'année. À plus long terme, l'objectif de croissance pourrait être remplacé par un objectif d'emploi.

L’objectif est généralement fixé lors des réunions de direction annuelles tenues au début de mars, bien que cette année elle ait été reportée en raison du coronavirus.

L'abandon de l'objectif formel donnerait aux dirigeants une plus grande flexibilité politique en cette année de défis sans précédent, les petites entreprises risquant de faire faillite et le chômage augmentant. Déjà, le pays s'attend à ce que le marché du travail soit inondé par la plus grande catégorie de diplômés universitaires en une décennie.

D'autres économistes ont placé leurs espoirs dans un important plan de relance du gouvernement pour relancer l'activité commerciale.

Les autorités vont apriori dévoiler davantage de mesures politiques pour atténuer l'impact de la pandémie si nécessaire, en mettant l'accent sur le soutien de la demande intérieure.

Dernière mise à jour le 21/04/20

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