IPO Anthropic : faut-il investir dans l’action du créateur de Claude ?

1 400 milliards de dollars. C’est la valorisation que pourrait atteindre Anthropic lors de son introduction en Bourse. À ce prix, l’entreprise derrière Claude rejoindrait directement le cercle très fermé des géants de Wall Street. Une ascension fulgurante pour une société créée en 2021, qui n’a pas encore démontré sa capacité à générer des bénéfices durables.

Les investisseurs semblent pourtant prêts à sortir le grand jeu. Anthropic affiche une croissance spectaculaire et compte plusieurs géants de la tech parmi ses partenaires. Mais entre une valorisation ambitieuse et des dépenses d’infrastructure colossales, faut-il acheter l’action dès son IPO ou attendre que l’enthousiasme retombe ?

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IPO Anthropic : une introduction en Bourse qui attire les foules

Anthropic prépare son entrée sur le Nasdaq, sous le symbole ANT, avec une première cotation attendue le 19 novembre 2026. Le prix indicatif des actions se situe entre 70 et 78 dollars, pour une opération pouvant atteindre 64,35 milliards de dollars, dont une partie proviendrait de la vente de titres par des actionnaires existants. De quoi faire de cette IPO l'une des plus importantes de l'histoire !

L’enthousiasme est déjà bien présent. Selon les informations rapportées par Bloomberg, l’offre serait environ six fois sursouscrite. Plusieurs géants technologiques, dont Google, Microsoft et Nvidia, participeraient également à un placement privé de 26 milliards de dollars.

De quoi imaginer une première séance explosive ? Peut-être, mais rien n’est garanti. Les investisseurs institutionnels demandent souvent davantage d’actions qu’ils n’espèrent en recevoir, ce qui peut gonfler les chiffres de sursouscription.

Anthropic : une croissance qui donne le vertige

Derrière Anthropic, on retrouve Claude, l’un des principaux concurrents de ChatGPT. Mais l’entreprise ne gagne pas uniquement de l’argent grâce aux abonnements des particuliers. Elle vend surtout ses modèles d’intelligence artificielle aux développeurs et aux grandes entreprises, qui les intègrent dans leurs propres logiciels.

Son modèle économique repose principalement sur la consommation. Plus les clients utilisent ses modèles, plus ils paient. Environ 80 % des revenus proviennent de cette facturation à l’utilisation, contre 20 % des abonnements.

Et pour le moment, cette stratégie fonctionne plutôt bien.

Des revenus multipliés en quelques années

Anthropic a généré davantage de chiffre d’affaires sur les six premiers mois de 2026 que sur l’ensemble des deux années précédentes réunies. C’est impressionnant, même pour une entreprise technologique en pleine expansion.

Mais cette croissance commence à ralentir. Au troisième trimestre 2026, les revenus ont continué de progresser fortement, mais moins rapidement qu’au trimestre précédent. La croissance séquentielle serait ainsi passée d’environ 147 % à 45 %.

45 % de croissance en trois mois, cela reste énorme ! Mais lorsque les investisseurs anticipent plusieurs années de développement exceptionnel, un ralentissement peut rapidement devenir un sujet de préoccupation.

Anthropic gagne-t-elle réellement de l’argent ?

C’est ici que les chiffres peuvent être trompeurs. Au premier semestre 2026, Anthropic a enregistré une perte nette comptable supérieure à 80 milliards de dollars. De quoi faire bondir n’importe quel investisseur !

Heureusement, cela ne signifie pas que l’entreprise a réellement dépensé cette somme. L’essentiel de cette perte provient d’un mécanisme comptable lié à la hausse de valeur de certains titres convertibles en actions.

Ces progrès sont encourageants. L’entreprise commence à montrer qu’elle peut améliorer sa rentabilité à mesure que ses revenus augmentent. Reste à savoir si cette dynamique résistera aux investissements gigantesques qui l’attendent.

Valorisation d’Anthropic : une action déjà trop chère ?

C’est probablement la question la plus importante de cette IPO. Anthropic possède une technologie reconnue et un marché immense. Mais une excellente entreprise ne constitue pas forcément un bon investissement à n’importe quel prix.

Avec une valorisation proche de 1 400 milliards de dollars, Anthropic représenterait environ 17 fois ses revenus annualisés, en retenant un rythme d’activité de 81 milliards de dollars à fin octobre 2026.

Attention, ce chiffre correspond à une extrapolation des revenus récents, et non au chiffre d’affaires réellement réalisé sur douze mois. Pour comprendre ce que cela implique, prenons un exemple.

Combien pourrait valoir Anthropic en 2030 ?

Imaginons trois scénarios, avec une valorisation correspondant à huit fois le chiffre d’affaires annuel.

Ces scénarios sont des simulations, pas des prévisions. Ils permettent néanmoins de comprendre les attentes du marché. Même si Anthropic atteint 175 milliards de dollars de revenus annuels en 2030, sa valorisation pourrait simplement rester proche de celle envisagée lors de l’IPO.

Autrement dit, Anthropic pourrait plus que doubler ses revenus sans que sa valorisation progresse dans les mêmes proportions.

C’est le piège des valorisations très élevées : les investisseurs paient aujourd’hui pour une croissance qui n’a pas encore eu lieu...

Les trois risques à connaître avant d’investir dans Anthropic

Les résultats d’Anthropic sont prometteurs, mais son modèle économique comporte plusieurs risques. Et certains pourraient peser lourd sur ses performances futures.

#1 - Des centaines de milliards de dollars à dépenser

Développer une intelligence artificielle comme Claude coûte extrêmement cher. Il faut des processeurs, des centres de données, de l’électricité et surtout une puissance de calcul considérable.

Anthropic a ainsi pris des engagements financiers futurs qui se chiffrent en centaines de milliards de dollars. Selon les contrats et les obligations retenus, leur montant cumulé pourrait approcher 900 milliards de dollars.

Ces sommes ne correspondent pas à une facture payable immédiatement. Elles regroupent différents engagements répartis sur plusieurs années, dont certains sont conditionnels ou optionnels.

Le principal danger ? Si les revenus progressent moins vite que les dépenses, Anthropic pourrait devoir lever de nouveaux capitaux. Et si elle émet de nouvelles actions pour se financer, les actionnaires existants verront leur participation diluée.

#2 - Une concurrence qui ne lui fera aucun cadeau

Anthropic doit affronter OpenAI, Google et de nombreux développeurs de modèles d’intelligence artificielle. Tous cherchent à proposer des technologies plus performantes, souvent à des tarifs de plus en plus compétitifs.

Or, les entreprises ne sont pas forcément fidèles à un seul fournisseur. Si un concurrent propose des performances similaires pour moitié moins cher, certains clients pourraient décider de changer.

Pour Anthropic, l’enjeu est donc double : conserver son avance technologique tout en améliorant sa rentabilité. Une équation compliquée lorsque les coûts d’infrastructure restent aussi élevés.

#3 - Des actionnaires qui auront peu de pouvoir

La gouvernance d’Anthropic est également assez particulière. L’entreprise possède le statut de Public Benefit Corporation, qui lui permet d’intégrer sa mission de développement responsable de l’intelligence artificielle dans ses décisions.

Mais surtout, ses sept cofondateurs conserveraient 50,1 % du pouvoir de vote, grâce à une catégorie spéciale d’actions.

Concrètement, même en achetant des actions Anthropic, les investisseurs particuliers auront une influence limitée sur les grandes décisions stratégiques. Ce n’est pas nécessairement un défaut, mais c’est un élément à connaître avant d’investir.

Comment acheter des actions Anthropic avant et après son IPO ?

Bonne nouvelle pour les investisseurs français : Anthropic a prévu une offre destinée aux particuliers dans plusieurs pays européens, dont la France.

Cela signifie qu’il n’est pas forcément nécessaire d’attendre la première cotation sur le Nasdaq pour tenter d’obtenir des actions.

Quels courtiers permettent d’acheter Anthropic ?

Anthropic a publié une liste d’intermédiaires financiers participant à son offre destinée aux investisseurs particuliers européens.

Interactive Brokers a notamment confirmé l’ouverture des demandes de souscription pour ses clients français éligibles, avec une période allant du 12 au 17 novembre 2026.

Trade Republic, eToro, flatexDEGIRO et Saxo figurent également parmi les intermédiaires annoncés pour l’Espace économique européen et/ou la Suisse. Leur présence sur cette liste ne garantit toutefois pas que tous leurs clients français puissent participer.

Dans tous les cas, les actions disponibles sont limitées. Vous pouvez demander 100 titres et n’en recevoir que 10, voire aucun.

Acheter dès l’IPO ou attendre quelques semaines ?

Imaginons qu’Anthropic soit introduite à 75 dollars, mais que l’action commence à s’échanger à 110 dollars. Si vous achetez dès l’ouverture, vous payez déjà près de 47 % de plus que les investisseurs ayant obtenu leurs titres au prix d’introduction.

À l’inverse, si l’enthousiasme retombe après quelques séances, le cours pourrait passer sous son prix initial. Attendre permet donc parfois d’éviter de payer le prix fort, même si rien ne garantit qu’une baisse se produira.

Le plus important reste de ne pas acheter uniquement parce que tout le monde parle de cette IPO. Mieux vaut avoir une idée du prix que vous êtes prêt à payer avant de passer votre ordre.

Faut-il investir dans l’IPO d’Anthropic ? Notre avis

Anthropic possède de solides arguments pour séduire les investisseurs. Ses technologies sont déjà utilisées par de nombreuses entreprises, ses revenus progressent rapidement et elle bénéficie du soutien de plusieurs géants de la tech.

Mais le prix demandé est à la hauteur des ambitions. Pour justifier sa valorisation, Anthropic devra continuer à développer son activité tout en maîtrisant des dépenses d’infrastructure considérables.

Notre verdict : acheter dès l'IPO ou patienter ?

Pour un investisseur de long terme capable d’accepter une forte volatilité, l’entreprise mérite clairement d’être suivie. En revanche, se précipiter dès l’ouverture, quel que soit le prix, nous paraît difficile à justifier.

Notre préférence serait d’observer les premières séances de cotation avant de prendre une décision. Cela permettrait notamment de voir à quel prix le marché valorise réellement Anthropic, sans se laisser emporter par l’effervescence de l’introduction.

Car au fond, la question n’est pas de savoir si Anthropic possède une technologie prometteuse. Sur ce point, elle a déjà fait ses preuves. La vraie question, c’est combien vous êtes prêt à payer pour en devenir actionnaire.