Tout s’est accéléré vendredi 22 janvier, lorsque sur le site communautaire américain Reddit, il a été conseillé d’acheter l’action GameStop (GME.US) en raison d’un changement stratégique de l’entreprise spécialisée dans la distribution de jeux vidéos et de matériel informatique, mais également suite à la nomination de Ryan Cohen au comité d’entreprise. Une recommandation largement diffusée sur un forum Reddit en dépit du conseil de vente fournie par l’analyse Citron Research, mais également contre le paris baissier du hedge fund Melvin Capital.
Short-squeeze et hausse démesurée des cours
Le but de cette horde de traders particuliers est simple : entraîner des short-squeeze sur les positions à la vente des hedge fund, c’est-à-dire les forcer à prendre des positions d’achat afin de couvrir les pertes subies sur leurs ventes à découvert. Un phénomène qui entraîne une intensification de la hausse. L’action GameStop a ainsi gagné 690% depuis le 13 janvier, et a bondi de 51% le 22 janvier, causant des interruptions de séances. Cet acharnement des traders particuliers s’est poursuivi cette semaine avec une hausse de 140% en début de séance lundi 25 janvier. Mais l’acharnement de ces traders particuliers ne s’est pas essoufflé depuis et s’est même étendu à d’autres petites capitalisations tout en gagnant de l’ampleur, au point que la SEC a déclaré surveiller de près les options et actions des petites capitalisations suite aux hausses massives constatées.
L’action GameStop (GME.US), atteint des sommets en un temps record sous la pression acheteuse des particuliers américains. Source : xStation5
Après GameStop, au tour d’AMC Entertainment
Dans le cadre de cette frénésie acheteuse, une campagne a été lancée sur les réseaux sociaux avec pour mot d’ordre “save AMC”, visant à soutenir AMC Entertainment, l’une des plus grandes chaînes de salles de cinéma des États-Unis. Durement frappée par la pandémie et les restrictions qui en découlent, AMC Entertainment fait tout pour essayer de survivre, contrairement à son plus grand rival, Regal Cinema, qui vient de fermer ses salles il y a trois mois afin de préserver son capital. Lundi 25 janvier l'action d'AMC Entertainment a fait un bond de 40 % en pre-market après avoir levé 917 millions de dollars en capitaux propres et en dette, afin de faire face à la baisse massive de la fréquentation des salles de cinéma et afin de poursuivre son activité en évitant le dépôt de bilan. Il n’en a pas fallu moins pour que le forum de Reddit s'intéresse aux actions AMC, propulsant la valeur de son action à plus de 330% mercredi 27 janvier, avant de se replier dans un contexte de volatilité extrême.
Source : xStation5
Un engouement d’une ampleur sans précédent
Cet acharnement sur les options d’achat (call) et actions par les traders particuliers atteint des niveaux sans précédent entraînant un record historique de volume sur les call aux Etats-Unis.
Mercredi 27 janvier, un volume total de 38 millions options d’achat a été enregistré aux Etats-Unis, un record historique. Souce : Bloomberg
Un engouement qui est dorénavant visible sur les actions figurant en tête de liste des valeurs qui sont habituellement les plus vendues, dont une grande partie sont membres de l’indice Russell 3000. Le tableau ci-dessous comprend 10 entreprises concernées, toutes membres du Russell 3000 avec également les données sur la capitalisation boursière et les rendements depuis le début de l'année. Hormis ces valeurs, d’autres actions telles que NOKIA ou BlackBerry ont été ciblées. Le point commun entre toutes les valeurs prises pour cible et le “short interest” très élevé, soit le nombre de positions à la vente.
Les dix premières actions les plus "shortées" de l'indice américain Russell 3000. Source : Bloomberg, XTB
La short-squeeze mania se déplace vers d’autres marchés
A l’ouverture de Wall Street, jeudi 28 janvier, certains brokers ont été forcés d’interdire les ordres d’achat ou de vente sur les actions citées par Reddit. D’autres ont considérablement augmenté le niveau de marge à 300% pour ces mêmes actions. Cela n’a cependant pas empêché les traders particuliers de se ruer vers d’autres marchés, notamment l’argent, qui a connu un pic de volatilité à 15h30. Le point commun du Silver avec les précédentes actions ciblées est ce “short interest” élevé, cependant cette hausse pourrait être due à des opérations de couvertures de certains spéculateurs professionnels. D’autres valeurs minières, citées sur le forum Reddit, ont également fait l’objet d'achats massifs. De plus, au même moment, la séance a été interrompue à deux reprises pour GameStop et ce en moins de 10 minutes, et l’action a même brièvement pris la tête des capitalisations boursières du Russell 2000.
“Spike” sur l’argent peu après l’ouverture de Wall Street, jeudi 28 janvier. Source : xStation5
Les secousses engendrées par cette frénésie des particuliers américains poseront certainement de nombreuses questions dans les jours voire les semaines à venir. Ces attaques directes contre les hedge funds, les poussant au short-squeeze, pourraient probablement avoir contribué au sell-off sur les indices américains. Les pratiques du broker américain Robinhood posent déjà beaucoup de questions à l’heure actuelle et soulèvent l’indignation de certains politiques américains. Pour l’heure, les “raids” ne sont pas terminés et nous aurons sûrement droit à de nouvelles ruées dans les prochains jours. Cependant, il faut garder à l’esprit que cette spéculation des traders particuliers par le biais des options d’achat n’est pas nouvelle, en atteste les niveaux du ratio call/put, très bas depuis un long moment déjà, dans un contexte de volumes sur options sur des sommets. Les particuliers américains semblent donc privilégier dorénavant les call au marché action classique, et commencent à s’unir pour soutenir des valeurs qui sont vendues à découvert par les institutionnels.
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